云顶新加坡第二季度报告分析

营收报表

这是一般的营收报表，从里面我们看到了几项影响盈利的因素
1.营业额减少了，第二季度营业额比起去年同期减少了2.93%，首半年的营业额更是下跌了9.23%
2.销售成本走高了，第二季度的销售成本提升了5.46%，首半年的销售成本也上升了6.48%
3.销售成本走高，毛利率自然就是下跌的，第二季度的毛利下跌了13.39%，首半年的毛利也因此下跌了24.52%
4. 营运以外的收入减少
5.行政管理支出费用和支付的佣金大增
综合了以上几项因素就大概知道了公司的净利大跌是怎么一回事了，现在我们来看公司的资产负债表有没有什么变化

资产负债表

资产部分

在这里我们几乎看到了公司的资产部分似乎在增长了，而且，增长了不少
主因我想是现金的部分增加了不少，目前公司手持现金达
$4，540，438，000，多了整整$1，246，719，000
这是一笔非常庞大的数目，但是，这还不能确定公司是非常有钱的，让我们继续接下来看公司的资本债务表看看公司的借贷方面有没有增加

资本与债务表

这张是流动债务表
这里我们看到公司的短期要偿还的借贷和去年同期相比是差不多的
今年要偿还的短期借贷达-$465，656，000

这张是公司资本和非流动债务表
在公司的资本方面，我们看到了公司发行了一些长期债券，而且，数目很大
公司的长期债券总额达-$2，308，260，000
而长期借贷方面达-$2，466，560，000
再加上今年内要偿还的短期借贷 -$465，656，000
总债务达-$5，240，476，000
手持现金-$4，540，438，000
        =-$700，038，000(负数)手持现金还不足抵借贷
不过，在资本里面列出的都是无期债券，5年内还不能赎回，每年的利息高达5.125%
所以，公司手持的现金，现在大家都应该知道其实都是负债来的，不过，公司借这么多钱相信必定有很大的发展计划要进行，不然，公司光利息就要不少钱了，管理层应该没这么笨吧！哈哈

现金流量表

这就是公司的现金流量表
基本上都看得出公司首半年的支出都很庞大一下，比起去年同期多了很多
不过，资本开销比起去年减少了很多，可是，总支出还是比去年多

各项目营收表现

这张就是说明公司的各部门营收和折旧项目
这里我们看到了博彩收入(Gaming)是下跌的 ，而非博彩收入是成长的
博彩收入下跌了3.69%，而非博彩收入上升了1.37%，还有一个其他(Other)收入也有所下跌，所以，导致公司整体的营收下滑
公司在折旧方面也有所提升，折旧方面上升了，第二季度的折旧上升了26.69%，首半年的折旧也上升了20.81%，所以这也是让净利下滑的主要因素之一

表现回顾

这里公司的管理层有提到，净利下滑主要是营收下滑，还有即将开幕的海洋生物公园让公司支出大增所致，里面还有提到酒店住客率达92%，平均租户费用达$432，环球影城的平均访客也达到9，560人次，平均消费$86，里面还有提到公司半年营收下跌，主要是因为很少高级赌客到访所致

展望未来 

里面公司提到在今年的第四季度所有设备将会全面性开放，高端Equarius酒店和海滩别墅短短的六个月内似乎已经取得不错的成绩，顶级的SPA中心和两个独家树梢鸽舍会是我们最新的豪华产品，海洋生物公园再会在年尾开放，我们会持续的发展我们的顾客群保持成长，我们会透过一系列的计划，如RWS Invites。倘若西区完成建设，我们将会举行开幕庆典，在今年最后一个季度RWS将全面开放，到时候我们将开阔了一个新的市场，让更加广大的富裕旅客到访我们这里旅游。公司的现金流也处在很安稳的状况，2013年西区完成建设，公司的资本开销将会降低，西区开放相信会提升到公司的收入，今年全球经济越来越不明朗，我们预测公司今年的净利将会和上半年一样呈现盈利萎缩的状况。公司的现金地位为公司提供良好的机会，我们将会在看到有良好的投资商机的时候善用公司的现金

本身看法

公司的业绩下滑的因素相信大家都看到了，都是因为工程还未完成，导致公司的支出上涨，所以盈利才会下跌，基本上我个人的看法是新加坡的博彩收入几乎到达饱和状况，云顶新加坡的竞争对手金沙也面临业绩下滑的困境，而且，营收也大幅下降，云顶新加坡的营收状况还未像金沙那样的下滑，可见新国的博彩收入很难再取得突破性的成长，云顶新加坡的也积极发展公司的非博彩领域，改善了公司非博彩收入，我相信公司的种种设备将会让公司未来非博彩领域取得很好的成长，公司的管理层也说了今年的业绩也许会很难看，因为，全球经济正处在一个不明朗的阶段，所以，未来的赚副可能也会下滑，因为，公司还需要庞大的资本开销来完成公司的工程建设和设备。公司持有这么多现金，而且，还要支付高利息，相信公司是准备应付更加多海外的博彩领域开放而等待机会，长远来看我对这股还是没有什么不看好的地方，不过，今年相信股价的走势会非常不乐观

PS:纯属个人看法，买卖自负

DiGi 2012年第二季度分析

DiGi 2012年第二季度分析

盈利报表

这张没什么特别就是一般的应收报表，从这张报表我们的出
营业额增加了7.61%至RM1,579,721,000
折旧方面就和去年同期差不多达RM332，019，000，比起去年多了8百25万2千
基本上除了这些还看到了借贷成本减少，利息收入增加等等的，这些都是加强净利表现的原因
公司这个季度的盈利达到RM324，187，000，成长了37.18%

资产负债表

资产部分

资产的部分跟上个季度没什么差别，现金仍然持有了RM1，516，646，000

负债部分

负债方面也和上个季度没什么太大的差别，公司的借贷方面我们看到了
长期借贷-RM928，156，000
短期借贷-RM153，181，000
总借贷-RM1，081，337，000
基本这个数字和上个季度的资产负债表的差不多，目前借贷方面于10亿，但是，公司光现金就达15亿了，所以，公司的财务状况仍然非常的好

现金流量表

今年公司首半年的现金流很强劲，比起去年的首半年公司多了RM153，635，000或10.6%的现金流，达到RM1，602，332，000，证明公司制造现金的能力很不错

 这张现金流我们就看得出公司在基本开销方面增加了快一倍，达到RM294，588，000
基本上公司首席执行员在股东大会有说过，今年公司的基本开销会增加，今年定在7.5亿以内，上半年就达到了近3亿元，看来还是符合预测以内，资本开销并没有超出公司的预算
我们还看到了公司借了一个5亿，但是，在资产负债表的时候我有说过了，公司的财务状况还是很健康，现金仍然比借贷还高，所以没什么需要担心的
我们还看到了公司还了1.5亿的债务，股息方面首半年就派发了9.6亿的股息与股东，公司的资产负债表健康，相信未来的股息仍然会让股东满意

各方面的营收表现和用户报表

我们看到了数据业务都呈献成长的现象，而且，每个季度都在成长，现在数据业务一个季度的营业额已经达到1.91亿元，也如公司管理层预测，数据业务会持续成长，公司的营运赚副也在47.6%，也比今年的第一季度高出了0.6%

 

 这个就是公司的整体用户表
这里我们看到了公司的整体用户是成长的，而且，总用户终于破1000万名了

唯一没有成长的是Postpaid的拨打电话的消费方面没有成长，从第一季度平均每个用户打了431分钟，下跌至每个用户419分钟，不过，平均postpaid的每月电话费都还是在RM 85左右

好消息

不知道大家看到这个标题会不会觉得怪怪的？
不过，这的确是好消息，而且，我相信是每个DiGi的股东都关注的事件，那就是有关于的资本回退的事情，管理层已经成功地透过了高级法院的通过，允许把钱派给股东了
公司管理层相信会在第四季度或者更早以前派发给股东，看来大家不用再盼望还要多久了，预计最迟是在公布下两个季度的时候就会一起公布了

个人看法

看到了以上的种种迹象都表示了公司的用户都在成长，而且，营业额的成长幅度还算不错，虽然很多同行的业绩还没公布，不过，我个人仍然看好DiGi可以在电 讯业里持续成为表现最良好的公司，而且，低债务、高现金又肯派发股息给股东的公司让我本身很满意，用户和营业额方面没有看到衰退的迹象我目前还会继续持有
股息预测方面，老实说第二季度派发5.9 sen的股息实在是令我感到意外，甚至是说超出我的预测，现在两个季度的股息就拥有了11.8 sen，去年第四季度派发了6.5 sen，我个人大胆预测，不排除接下来的两个季度都派发超过5.9 sen或者到达6.5 sen的股息，让全年股息达25 sen(不包括资本回退)，不过，这只是我个人预测，不过，相信今年最少都会有20 sen的股息，如果以年头RM 4的价格买入，周息率仍然有5 %的回酬，以高本益比的股来说，这股的股息已经非常的理想了，加上目前的股价已经上涨了10%，今年的回酬相信仍然会让投资者满意

PS:此文章纯属个人预测，作者不为任何上的投资亏损或者盈利作出任何负责